經理人廣告

虞鋒:即將進入煉金時代

2020年05月28日 11:26

現在的企業,必須是一個整體的、完整的運營,才能發展到行業最前面。企業和投資是皮與毛的關系,依托于企業界的投資行業自然而然也在分化,未來只會剩下真正找到了核心競爭力的頭部機構。

文/虞鋒( 云鋒基金聯合創始人)

投資是依托于企業界、產業界的發展,這20年,我們經歷的事情,可以用兩點來概括:

第一,整個互聯網在中國從0到今天發展成了土壤和空氣,幾乎成為所有企業發展的基礎。這是一個根本性的標志。

第二,實體產業和傳統產業經過野蠻生長后,最近幾年慢慢出現了巨大的分化。今年的融資數字里面,國資或者大的機構已經占了75%,民營企業沒錢了。民營企業這兩年發展資金出現問題,開始發生爆雷事件。

這是因為以前機會多,太容易做了,以至于大家只是去做容易的事情,但今天,在專業化的情況下,企業出現了巨大的分化。

整體運營造就行業領先者

野蠻生長,機會遍地的時代,大家覺得只要抓得住機會,搞得定關系就可以做了,但現在開始慢慢意識到,必須要有好產品,還必須有技術壁壘,最后還要思考商業模式怎么能做得更好。

今天,真正能成為世界一流的企業,或者行業真正的領先者,一定是依靠整體的運營,得開始考慮戰略、價值觀、文化、組織架構、KPI的架構、文化的鍛造等等。

阿里的強大,不是因為它覆蓋面有多廣,而是它所在的每一個領域的人才配備、組織架構和不斷自我驅動向前發展的能力。

所以,這20年企業發展的結果是,真正地開始有了頭部效應、巨頭效應。

各個行業集中度開始變高,資本市場也體現了這一點。傳統行業里的海底撈、海天醬油,制造業的美的、茅臺,股價一路上漲。但它們并沒有形成壟斷,哪怕這些企業今天長到這么大,它們占的市場份額還是很小。

所以當我們看到這些企業發展的模式、驅動力變化了以后,留下來的是那些真正思考了的、戰略的、整體運營的、包含了技術和產品的東西。

但是現在的企業光靠產品、光靠技術是不行的,必須是一個整體的、完整的運營,才能發展到行業最前面。企業和投資是皮與毛的關系,依托于企業界的投資行業自然而然也在分化,未來只會剩下真正找到了核心競爭力的頭部機構。

PE應該怎樣做得更好?

第一,更加的專注,只在兩三個領域做深做透,這是最基本的。

第二,更加的專業,能真正思考、理解這個行業的趨勢和發展。

作為一家PE,至少要做到企業的預警機制,比所投企業看得更遠、方向看得更廣、應對能夠做得更早。這時,頭部的企業才會愿意拿錢。

頭部本來就是動態的、變化的、發展的,當它需要整合并購時,需要內部管理迭代提升時,基金是否能給它提供更專業、更前瞻的趨勢判斷。

最近有些老企業家已經覺得自己力不從心了,這個時候要么是把企業交出去,要么就得思考怎么找到更專業化的管理力量。PE能不能幫他想辦法,幫助企業實現管理迭代、技術躍升和整合集聚?

第三,除了專注和專業,還要打造生態圈。能不能在專注的兩三個領域里,真正幫這些企業做生態的打造。這不是簡單地去產業鏈上下游多看一些,而是在所關注的領域里面有效整合,要用新的技術,幫企業重構、壓縮整個產業鏈。如果能重構這些東西,企業會比傳統模式發展得更快,做得更好。

例如,我們投的居然之家這一類傳統企業,創始人有著巨大的動能和熱情,想著怎么把小賣場變成一個大賣場,怎么數字化,怎么把產品線上化,同時往上游驅動一下,一開始就把設計做到網上。這樣從開始設計到個性化、數字化的定制,最后到物流的配送,這是一個整合的過程。去年居然之家還有百分之五十多的凈利潤增長。

這種傳統的企業經過了整體思考、技術躍升之后,整個格局完全不一樣了。港股市場最熱的海底撈,對做對沖基金的人是一個巨大的折磨和考驗,一看PE八九十倍,投得下去嗎?海底撈有兩千多億,但對幾萬億元的餐飲市場來說還是很分散。海底撈不可能只靠服務做到這么大的市場,創始人還是有對整個系統的思考,對技術的思考,然后把它們整合起來。

所以PE對生態圈的思考、對產業重構的思考、對主動創造的思考,是企業家希望PE投進去后、能夠幫他的地方。

幫企業看得更廣更遠

我們投了兩個體檢行業的龍頭企業——愛康國賓和美年大健康,很多人問為什么一下子投兩個?因為這個行業的特征正好是我們特別喜歡的。

第一,健康醫療領域未來30年將持續發展;第二,這個行業高度分散,這兩家企業市場份額加起來不到整個行業的10%,90%以上的份額都是公立醫院;第三,體檢是一個醫療健康的入口平臺,如果能幫他提升技術,整合入口和能力,才能為消費者提供更好的健康服務,而不是每年一次流程式的單位體檢。像三高、慢性病人群,體檢平臺可以為他們提供更持久的服務。

PE應該不斷地問自己:我們的能力能夠跟得上這些企業的發展嗎?我們的團隊是不是能夠超前幫企業看得更廣、更前瞻。

我一直認為,沒有所謂寒冬的說法,它本來就是一個節氣,就是個周而復始的階段。對PE來說,只是看你的timing和優勢是什么。

從我們的角度來看,一定是看多中國、看好中國,這可能就是投資人的宿命。如果不看好中國,怎么做投資呢?

另外一方面,中國有完備的產業鏈、巨大的消費群體、崛起的下沉消費市場,我仍然相信中國有全世界最好的投資機會。

核心點還是要問自己:能不能靜下心來,把這些核心企業發展的基本規律,和那些新的產業重新構造的東西思考清楚。

如果能夠把這些想清楚,這個市場還是有巨大機會的。只不過原來是靠隨手可撿錢掙錢的或者靠浪里淘金的機會,現在需要去主動鍛造黃金、把這些機會找出來。

*本文首發于《經理人》雜志2020年05月刊

  本文來源: 經理人網 責任編輯:sinomanager-He
鄭重聲明:經理人網刊發或轉載此信息的目的在于傳播更多信息,與本站立場無關。僅供讀者參考,并請自行核實相關內容。(版權及商務咨詢:[email protected]
河北11选5前三直连号技巧 黄大仙论坛精选24码 天津11选5多少期 股票涨跌测试器 广西十一选五开奖结果美女 四川快乐12的开奖号码 内蒙古11选5平台 股票融资杠杆 北京福彩快三开奖结果 12097期排列3 云南快乐十分遗漏走势真准网